LGD (Loss Given Default)

Cos'è la LGD (Loss Given Default) e come funziona

La LGD (Loss Given Default) rappresenta la quota percentuale di esposizione creditizia che una banca ritiene di non poter recuperare in caso di insolvenza del debitore, tenendo conto delle garanzie reali e personali disponibili e dei tempi di recupero. La formula di riferimento è: LGD = 1 - Recovery Rate, dove il Recovery Rate è la percentuale recuperata tramite escussione di garanzie o procedure concorsuali. Insieme alla PD (Probability of Default) e all'EAD (Exposure at Default), la LGD è uno dei tre parametri fondamentali dei modelli interni di rating (IRB) previsti da Basilea III per il calcolo delle perdite attese: Perdita Attesa = PD × LGD × EAD. Una LGD elevata segnala che, in caso di default, la banca recupererebbe poco, spingendola a richiedere maggiori garanzie o a ridurre l'esposizione.

Impatto per le PMI e i CFO

In un contesto di tassi elevati e tensione sul debito sovrano, le banche ricalibrano al rialzo sia la PD sia la LGD, soprattutto per le PMI con garanzie deboli o settori ciclici. Per il CFO questo significa che ottenere credito richiede non solo buoni fondamentali, ma anche garanzie efficaci (ipoteche, pegni, garanzie pubbliche come il Fondo di Garanzia MCC) che abbassino la LGD percepita. Comprendere la LGD consente di negoziare consapevolmente il pricing e le condizioni, e di strutturare operazioni di finanza garantita che migliorino il rating interno e riducano lo spread applicato.