Hedge Accounting (OIC 32)

Cos'è l'Hedge Accounting (OIC 32) e come funziona

L'Hedge Accounting è il trattamento contabile che permette di far 'dialogare' uno strumento finanziario derivato (tipicamente un forward valutario o un interest rate swap) con l'elemento sottostante che si intende coprire, sia esso un credito commerciale in valuta, un mutuo a tasso variabile o una previsione di incasso altamente probabile. Il principio contabile OIC 32, in vigore per i bilanci delle imprese italiane che non applicano i principi internazionali IAS/IFRS, stabilisce che l'iscrizione simmetrica degli effetti economici della copertura è ammessa solo se sussistono tre requisiti: designazione formale della relazione di copertura, documentazione scritta della strategia di risk management e verifica dell'efficacia (prospettica e retrospettiva) entro la forbice 80%-125%. In assenza di tali condizioni, gli utili e le perdite del derivato transitano interamente a conto economico, generando volatilità artificiale su EBITDA e patrimonio netto.

Impatto per le PMI e i CFO

Per una PMI esportatrice con esposizione valutaria del 18-25% del fatturato, l'Hedge Accounting è la differenza tra un margine operativo stabile e un conto economico che oscilla in funzione del cambio EUR/USD. Senza una policy scritta e una corretta applicazione dell'OIC 32, il CFO non può compensare in bilancio le perdite sul derivato con i maggiori ricavi da export, con effetti distorsivi sui covenant bancari e sul rating. La documentazione richiesta dal principio è inoltre uno degli elementi che le banche valutano nel processo di credit scoring per riconoscere all'impresa una gestione strutturata del rischio di cambio.