Copertura Valutaria (Hedging)

Cos'è la Copertura Valutaria e come funziona

La copertura valutaria (hedging) è una strategia di gestione del rischio con cui un'impresa si protegge dalle oscillazioni sfavorevoli dei tassi di cambio. Gli strumenti principali sono il contratto forward, che fissa oggi il cambio per una transazione futura, le opzioni su valuta, che offrono il diritto ma non l'obbligo di acquistare o vendere a un prezzo prestabilito, e gli swap valutari, che combinano operazioni di acquisto e vendita a scadenze diverse. L'obiettivo non è speculare sul forex, ma proteggere il margine industriale e la capacità di rimborso verso banche e fornitori, garantendo stabilità ai flussi di cassa operativi.

Impatto per le PMI e i CFO

Per le PMI manifatturiere italiane che esportano senza copertura valutaria, l'esposizione al rischio cambio può compromettere la sostenibilità finanziaria: il rapporto tra flusso di cassa operativo e debito peggiora, con conseguente revisione dei fidi bancari. La copertura non è gratuita: il costo di un forward dipende dal differenziale dei tassi di interesse tra euro e dollaro e va valutato in rapporto al beneficio di stabilità. I principi contabili OIC 24 e OIC 26 forniscono indicazioni su come contabilizzare gli strumenti di copertura, mentre l'art. 2425 c.c. prevede che utili e perdite su cambi siano iscritti nella voce C17-bis del conto economico.